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DEPF: la note de conjoncture de février 2022 en 6 points clés

22 février 2023 Maroc Diplomatique

Voici en six points clés la note de conjoncture publiée par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), au titre du mois de février 2022:

1. Environnement international :

– Economie mondiale : révision à la hausse des perspectives de croissance mondiale en 2023 par le FMI (+0,2 point à 2,9%, après 3,4% en 2022). L’activité s’avère plus résiliente aux États-Unis (+0,4 point à 1,4%) et dans une moindre mesure dans la zone euro (+0,2 point à 0,7%), alors que la croissance se renforcerait en Chine (+0,8 point à 5,2%) suite à la réouverture de son économie et la levée des restrictions anti-Covid-19. L’inflation devrait s’atténuer en lien avec la modération des coûts de l’énergie et des matières premières. Toutefois, les perspectives économiques restent entourées d’incertitudes, liées au conflit en Ukraine.

– Zone euro : révision à la hausse des perspectives de croissance en 2023 également affichée par la Commission européenne (+0,6 point à 0,9%). Le spectre de récession s’éloigne, notamment pour l’économie allemande (+0,8 point à 0,2%).

– Euro : 1,07 dollar la mi-février, en hausse de 12% depuis son creux de septembre dernier.

– Pétrole : 84 dollars pour le baril du Brent la mi-février, en baisse de 12% en glissement annuel.

2. Tendances sectorielles : – Secteur primaire : conditions globalement favorables pour un meilleur déroulement de la campagne agricole 2022-2023 grâce aux dernières précipitations ; bonne tenue des exportations du secteur agricole et agro-alimentaire (+16,2% à fin 2022).

– Secteur secondaire: évolution mitigée, comme en attestent l’évolution positive, quoiqu’en ralentissement, du secteur de l’énergie électrique (production : +0,4% à fin 2022), le redressement de l’activité du secteur manufacturier (VA : +2,3% au T2 et +2,8% au T3 ; TUC : +1,8 point à 74,4% au T4) et le repli des secteurs extractif (production de phosphate roche:-20,1%àfin2022)et du BTP (ventes de ciment: -6% à fin janvier).

– Secteur tertiaire : redressement notable de l’activité des secteurs du tourisme (arrivées et nuitées : +192% et +106,7% à fin 2022) et du transport (passagers aériens : +107,1% à fin 2022 ; trafic portuaire global : +1,2% à fin 2022) ; évolution positive des indicateurs du secteur des télécommunications (parcs mobile : +5% et internet : +8% à fin septembre).

3. Ménages et entreprises :

– Consommation des ménages : taux d’inflation reste relativement atténué par rapport aux taux enregistrés dans les pays voisins et comparables et dans des économies avancées, en raison des mesures adoptées visant à préserver le pouvoir d’achat des ménages (IPC : +6,6% à fin 2022) ; évolution positive d’indicateurs de revenus, tels les crédits à la consommation (+3,9% à fin 2022), les transferts des MRE (+16,5% à fin 2022) et les créations d’emplois rémunérés (+136.000 en 2022).

– Maintien de l’effort de l’investissement en ligne avec le raffermissement des importations des biens d’équipement et des demi-produits (respectivement +20,2% et +46,4% à fin 2022) et des recettes des IDE (+20,5% à fin 2022), le redressement des crédits à l’équipement (+8,8% à fin 2022) et la progression de l’investissement du budget général de l’Etat (+20,6% à fin 2022.

4. Échanges extérieurs :

– Raffermissement des exportations de l’ensemble des secteurs, particulièrement, celles de phosphates et dérivés (+43,9%), de l’automobile (+33%) et de l’agriculture et agroalimentaire (+16,2%).

– Appréciation des importations de la totalité des groupes de produits, notamment, les produits énergétiques (+102,6%), les demi-produits (+46,4%) et les produits alimentaires (+44,9%).

– Creusement du déficit commercial de 56,5% et baisse du taux de couverture de 4,5 points à fin 2022, résultant d’une augmentation des importations (+39,6%) plus importante que celle des exportations (+29,4%).

– Avoirs Officiels de Réserve : couverture de 5 mois et 16 jours d’importations de biens et services.

5. Finances publiques :

– Excédent budgétaire de 524 millions de dirhams à fin janvier 2023, après un déficit de 360 millions l’année précédente, résultant de la hausse notable des recettes ordinaires de 15,8% à 25,4 milliards de dirhams, dépassant les dépenses globales (+11,5% à 24,8 milliards de dirhams).

6. Financement de l’économie :

– Accélération de la croissance des crédits bancaires à +7,6%, en glissement annuel, à fin 2022, après +2,6% un an auparavant, tirée essentiellement par les crédits au secteur non financier (+8% après +2,9%), dont particulièrement, les crédits aux entreprises (+12% après +1,8%), alors que ceux aux ménages ont ralenti (+3,5% après +4,1%).

– Poursuite de l’évolution négative des indicateurs de la Bourse de Casablanca à fin janvier 2023, notamment, les indices MASI et MASI 20 (-4,1% et -3,7% respectivement par rapport à fin décembre 2022) et la capitalisation boursière (-4% à 538,6 milliards de dirham).

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